随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表(biǎo)作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确(què)的(de)评(píng)估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和(hé)行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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