周一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日(rì)市场总体下跌(diē)期间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在(zài)股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被(bèi)资金看好，而高(gāo)位(wèi)回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净(jìng)流出(chū)方(fāng)面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银、电(diàn音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格)力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排(pái)行(xíng)看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益基金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能(néng)更青睐用(yòng)大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个市(shì)场的(de)平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了(le)资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出(chū)现分(fēn)化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期(qī)，权(quán)重(zhòng)板块回(huí)调带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底层逻(luó)辑仍旧是(shì)过(guò)去的(de)A股市场(chǎng)对部分传统行业(yè)国央企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而在这种(zhǒng)大(dà)幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值(zhí)仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了(le)结(jié)”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益(yì)于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的(de)短(duǎn)期卖出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净(jìng)流(liú)出(chū)的(de)证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季(jì)报(bào)陆续披露，非(fēi)银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机(jī)制(zhì)引(yǐn)入，证券(quàn)公司保证金(jīn)比(bǐ)例下(xià)调，经济温和(hé)复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维(wéi)持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同期低(dī)基数等因素影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增(zēng)速将(jiā音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ng)有望回升。在电力市(shì)场化改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助(zhù)服(fú)务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机(jī)制或(huò)有望出台。

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