AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联(lián)网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基(j一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思ī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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