5月23日，医药(yào)股(gǔ)开盘拉(lā)升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞(ruì)医药、药明(míng)康德、智飞生物、沃(wò)森(sēn)生物、长春高新等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板块今年以来持续处(chù)于低位水平，具有(yǒu)较(jiào)大吸引(yǐn)力。截(jié)至5月23日，医药(yào)生物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分位数水平(píng)。

　　在AI、中特估主题行(xíng)情逐(zhú)渐熄火后，医药板块(kuài)作为(wèi)老赛道是否能(néng)有反弹行情(qíng)？在后疫(yì)情时代，医(yī)药板块是(shì)否(fǒu)还(hái)有新(xīn)的业绩(jì)驱(qū)动因素？本文将详细解析。

　　01

　　缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱ng>基本面持续(xù)改善

　　医药行业复(fù)苏(sū)确定性很强

　　疫情在2023年第一(yī)季度的影响将(jiāng)会逐步消(xiāo)退(tuì)，医(yī)药行业的(de)基(jī)本面正继续得(dé)到改善。

　　2023年(nián)一季(jì)度，医(yī)药板(bǎn)块（创新药除外）营收同(tóng)比+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速(sù)相比，收(shōu)入(rù)增速下滑14.17 pct，利(lì)润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一(yī)季度，医药(yào)板块（创新(xīn)药除外）存在一定的估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季度，创新药板块(kuài)的营收与去(qù)年同期相(xiāng)比(bǐ)增加了(le)6.56％，研发总支出的(de)增(zēng)速达(dá)到了+15.25％，研发支(zhī)出占收(shōu)入的比例达到(dào)了38.07％，与(yǔ)2022年第一季度相比下降(jiàng)了(le)12.44 pct，整(zhěng)体板块市值/净现金(jīn)已经(jīng)从2022第一(yī)季(jì)度的8.84倍(bèi)恢复到(dào)了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从(cóng)医药行(xíng)业的经(jīng)营(yíng)数据来看，除去创新(xīn)药和疫情(qíng)受益细(xì)分领(lǐng)域，医药板块中具有较好成(chéng)长能力(lì)的(de)低估值(zhí)板块有(yǒu)原(yuán)料药、医疗(liáo)设备(bèi)、血(xuè)制品、药店。

　　相较于(yú)许(xǔ)多创新药、器械企业的产品销售前景，国内(nèi)市场仍未达到预期，原因在(zài)于近几年来，由于老(lǎo)龄化，国内医保支出并(bìng)未增加太(tài)多，增速中的增量大(dà)部分都(dōu)被(bèi)用于疫情相(xiāng)关行业(yè)。

　　这也是为什(shén)么(me)，国内(nèi)的医疗行业(yè)，增长(zhǎng)速(sù)度并(bìng)不快。首(shǒu)先(xiān)，结构性(xìng)的(de)分化是非常明显的，传统药(yào)企(qǐ)必须要给(gěi)创新留出空间，比(bǐ)如在过去的(de)三(sān)年中(zhōng)，港股创新药(yào)企的年化(huà)营收(shōu)增速高(gāo)达(dá)70％。对本土医药企业而言，要实现高速(sù)发展，必(bì)须(xū)要双(shuāng)管齐下，在本(běn)土市场(chǎng)之外(wài)拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医(yī)药投资的胜负手

　　目前(qián)在总需求复苏(sū)不及预期(qī)的(de)背(bèi)景下，医药板块(kuài)中有刚性需求的新(xīn)基建板块(kuài)或是(shì)最具有确定性(xìng)的领域之一，一(yī)定程(chéng)度上或仍是今年(nián)医药投资的胜负手(shǒu)。

　　我国(guó)继续推进优(yōu)质医疗(liáo)资源扩容下沉、区域(yù)平衡分(fēn)布，医疗新基(jī)建再获政策扶持。4月13日，国家卫生健康(kāng)委员会召(zhào)开新(xīn)闻发布会(huì)，重点介绍(shào)优质医疗资源下(xià)移、区域平(píng)衡布局(jú)。县医院作(zuò)为(wèi)县级医疗卫(wèi)生服务网络(luò)的龙头，连(lián)接着城乡卫生服务体系。长期以来，国家(jiā)卫生健康委(wěi)通过开展三级医(yī)院对(duì)口帮扶等(děng)方式，引(yǐn)导优(yōu)质医疗资源下移，不断(duàn)提高(gāo)县级医(yī)院的(de)综(zōng)合实(shí)力。

　　今(jīn)后(hòu)，继续推进人才、技术(shù)、管(guǎn)理(lǐ)的下移，通过城市(shì)三级医院的对口支援(yuán)，托管，建立医联体，远程(chéng)医疗等(děng)多种形式，满(mǎn)足县(xiàn)域居民的(de)基本(běn)医疗(liáo)卫生需求(qiú)，为普通疾(jí)病在(zài)市县范(fàn)围内解决奠定坚(jiān)实的(de)基(jī)础(chǔ)。

　　会议同(tóng)时指出，在接下来的工作(zuò)中，将继续推进(jìn)临床重点专科“百千万”工程，指(zhǐ)导各地按(àn)照“搭平台，建载体，促(cù)融合(hé)”的思路，重点加(jiā)强群众需求较大的心血(xuè)管外科学(xué)、妇(fù)产科、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学(xué)、病理学等专科(kē)建设(shè)，补齐资源短板，完成预期的建(jiàn)设任(rèn)务。随着具体政策的(de)出台，相关的基(jī)层医疗(liáo)器械市场或将受益。

　　可发现与医疗成像器材、生命信息设备和心血(xuè)管耗(hào)材(cái)相关的板(bǎn)块(kuài)将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较大的发展空间。其(qí)中(zhōng)的个股(gǔ)有(yǒu)：联(lián)影(yǐng)医疗、万东医疗、奕瑞科(kē)技(jì)、乐普医疗、心脉(mài)医疗、海尔生物。

　　医改(gǎi)政策(cè)频频出(chū)台，医(yī)疗器械(xiè)市(shì)场持(chí)续扩张。随着国家继续支持(chí)优质医疗(liáo)资源(yuán)扩容下沉(chén)的政策，在未来，医疗卫(wèi)生资源的分布将会(huì)得到优化，促(cù)进更多优质(zhì)的医疗(liáo)资源(yuán)向(xiàng)下扩容(róng)，释放更(gèng)多中、基层医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在国(guó)家“十四五”规(guī)划中提出要(yào)加(jiā)强(qiáng)医疗(liáo)卫生领域的基(jī缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱)础(chǔ)设施建(jiàn)设的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，预(yù)计医疗器械采购(gòu)将更加宽松，这(zhè)将推动医疗器械市场的(de)快速发展。在(zài)政策推动下，国产品牌有望(wàng)凭(píng)借高性价比的优势加速进入医院，长(zhǎng)期而言，随着多项(xiàng)政策(cè)支持的持(chí)续加强，国(guó)产替代将逐步(bù)加(jiā)速，相关大型医疗器械(xiè)的龙头厂商(shāng)将会抓住放量的机会，实现快速发展。

　　华富证券(quàn)建议关(guān)注国内高端医疗设备的龙头企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗、澳(ào)华内镜、开立医疗、海泰新光。这些(xiē)企业具(jù)有较好(hǎo)的产品性(xìng)能、较(jiào)好(hǎo)的渠(qú)道和较强的研(yán)发能(néng)力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱