今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海、拓荆科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导体出(chū)口新(xīn)法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的(de)制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安(ān)积(jī)极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康威视的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算和(hé)人工智能领域(yù)提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增(zēng)持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了我们的预期(qī)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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