编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字(zì)经济的(de)范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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