北(běi)交所开市至今一年半，公募基(jī)金投(tóu)资(zī)北交所步伐不断(duàn)推进，除了(le)推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)、“专精特(tè)新将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物”主题基金外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北(běi)交所(suǒ)布局力度，今(jīn)年更有新基金密集公告(gào)可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良(liáng)好，叠加(jiā)较低的估值水平，公(gōng)募(mù)基(jī)金等(děng)专(zhuān)业投资者积极(jí)挖掘(jué)北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看，北交所股票(piào)处于(yú)投资相对早期阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交所

　　专(zhuān)业机构(gòu)挖掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十(shí)多只次新(xīn)基金公(gōng)告可投资于北(běi)京证券(quàn)交易所上(shàng)市股票(piào)，并揭(jiē)示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金(jīn)等多家(jiā)基金(jīn)公司也(yě)发(fā)布公告称，北(běi)交所上市股票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定(dìng)的(de)投资目标、投资(zī)策(cè)略(lüè)、投资(zī)范(fàn)围、资产配(pèi)置(zhì)比例(lì)、风(fēng)险收益特(tè)征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等(děng)前提下，公(gōng)司旗(qí)下基(jī)金可参与北(běi)交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金如(rú)果符合基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资(zī)北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中信建投基(jī)金相关(guān)投研人士表示，公募新基金之所以密集(jí)公告可投北(běi)交所，一方面(miàn)表明(míng)专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关股票潜在的投资机(jī)会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力(lì)度(dù)；另一方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)是除沪(hù)深两市以外(wài)国内最优(yōu)质(zhì)公司的代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规(guī)模(mó)较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所(suǒ)推将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的(de)加(jiā)入使得整个板(bǎn)块的(de)成交变得更加活跃，同时，部(bù)分公司(sī)的(de)良好表(biǎo)现也使得越来(lái)越多投资者关注(zhù)到北交所，自(zì)然也(yě)引来更多资金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募(mù)基(jī)金(jīn)的(de)配置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的(de)景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出现在北(běi)交所公司前(qián)十大(dà)股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公(gōng)司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年一季(jì)度盈(yíng)利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预计(jì)随着后续市(shì)场流动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值(zhí)小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试(shì)水”北交所市场的(de)公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但未(wèi)来会(huì)加大对北(běi)交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个(gè)股机会(huì)。同时，也可根据主板上(shàng)一(yī)些(xiē)成长赛道的(de)公(gōng)司估值水平，在北交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估值(zhí)水平显著(zhù)偏(piān)低的公司进行投资。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相关基金也(yě)会积极参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主题(tí)基金，未来(lái)一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多(duō)以北交所股(gǔ)票为主要(yào)投资范围(wéi)的基(jī)金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基(jī)金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对(duì)北交所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达(dá)历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募持仓北(běi)交所(suǒ)股票(piào)总市值情况看，截至2022年底，全市(shì)场(chǎng)公募基金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募(mù)投资北(běi)交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初(chū)看，北证50指数一度出现快速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投(tóu)资的角度(dù)看(kàn)，北交所(suǒ)的投资(zī)价值(zhí)仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于一(yī)级(jí)半的市(shì)场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一(yī)级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投(tóu)资的(de)角度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好(hǎo)的长期投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们(men)对于具(jù)体(tǐ)行业(yè)没有明(míng)确的偏好(hǎo)，但是整体还是(shì)比较看(kàn)好细分行业(yè)的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着(zhe)北(běi)交所交(jiāo)易制度(dù)的不断完(wán)善、已上市企业的投资价值不断(duàn)明确，以及(jí)场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀(xiù)的(de)企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空(kōng)间，当前配置的性价(jià)比较高(gāo)，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛(sài)道(dào)，尤其是(shì)具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相关(guān)投研(yán)人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企业自身(shēn)的(de)努(nǔ)力，我们(men)相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投资者带来丰(fēng)厚回(huí)报，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分而(ér)言，我(wǒ)们(men)更加看好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医(yī)药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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