编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　<巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间strong>刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的(de)类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件服(fú)务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的(de)配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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