在(zài)华尔街经(jīng)济(jì)学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以(yǐ)及何时会(huì)陷入(rù)衰退之(zhī)际，哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗大型基金经理们(men)并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解(jiě)到，越(yuè)来越多的专业选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行(xíng)等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费品等(děng)在经(jīng)济低迷时期被视为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多(duō)和(hé)做(zuò)空的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理(lǐ)来说，他们对(duì)周期性公(gōng)司(这些公司(sī)的命运取决(jué)于商业周期的(de)起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国(guó)银行(xíng)策(cè)略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的(de)比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去(qù)年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基(jī)金紧紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立场表明，人们(men)相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一(yī)步证明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份(fèn)对基(jī)金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人J哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗ohn Flood上周表示，在(zài)市场开(kāi)始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的(de)基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态(tài)度与(yǔ)基于图表信号配置资(zī)产的(de)计算机驱动策略形成了哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗鲜明(míng)对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金(jīn)等系统性(xìng)资金管理公司(sī)近(jìn)几(jǐ)个月(yuè)增加(jiā)了股票持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模(mó)型最能说(shuō)明这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁(cái)量投资(zī)者的敞口已降至一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将(jiāng) 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感(gǎn)的(de)量化投资者(zhě)，他们别无(wú)选择，只能在(zài)股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的(de)股市反弹是不可持(chí)续的。由于标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛(pāo)售(shòu)可能会促使量化(huà)基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重(zhòng)回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也预测今年晚(wǎn)些时候会出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采(cǎi)取防御(yù)措(cuò)施，最终可(kě)能会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来(lái)，防(fáng)御性股票才开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先(xiān)地位通常会在下行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国(guó)经济衰退(tuì)将从第三季度开(kāi)始。

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