昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美国共和党债务上限(xiàn)谈(tán)判代表(biǎo)格(gé)雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻(yù)，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否会(huì)在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传(chuán)出后，三大美股指集(jí)体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)传(chuán)出了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影响联(lián)储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环(huán)境收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓，美联储可(kě)能不必让(ràng)利率升(shēng)到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计，美(měi)联储6月份加息25个基点(diǎn)的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎(hū)更受(shòu)债务上(shàng)限事(shì)态发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对利率前(qián)景敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远离他(tā)讲话前所创(chuàng)的(de)两(liǎng)个月来高位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新(xīn)日低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月(yuè)末(mò)以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后，美债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元(yuán)的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日(rì)。本(běn)周(zhōu)基本(běn)金属(shǔ)涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持(chí)平一(yī)周前(qián)水(shuǐ)平，都止住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新(xīn)消息称(chēng)，美(měi)国白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示，共(gòng)和党人将于(yú)北京时(shí)间今(jīn)天(tiān)上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法(fǎ)第14修正(zhèng)案来绕(rào)开债务上限(xiàn)解决不(bù)了任何问(wèn)题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财政部现金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷(dài)压力可能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今(jīn)天凌(líng)晨侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗），美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)出席(xí)名(míng)为(wèi)“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供(gōng)的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的(de)目标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的痛苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力(lì)地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定是(shì)经济(jì)保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自(zì)己倾向(xiàng)于(yú)支持6月会议暂不(bù)加息，而且(qiě)银(yín)行业(yè)危机导致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负(fù)面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的水平(píng)就能(néng)成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联储在(zài)收(shōu)紧(jǐn)货币政策方(fāng)面已取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经(jīng)济增长具有限制性的。做太多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面临(lín)着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的信贷收(shōu)紧程(chéng)度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能(néng)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实现(xiàn)的程度也都存在不(bù)确定(dìng)性(xìng)，理由是(shì)“未来(lái)前(qián)景面临(lín)着历史性高企的(de)不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应(yīng)进一(yī)步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的利(lì)率(lǜ)路径信(xìn)号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结(jié)构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三(sān)方面：一是(shì)产业供需结构预(yù)期转弱(ruò)；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库(kù)存(cún)依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对(duì)供需关系也存在(zài)一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃(lí)，主要(yào)原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货(huò)情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了(le)较(jiào)为明显的(de)下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商(shāng)期货分析师江(jiāng)文敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式点火，新(xīn)增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出(chū)产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天然碱预(yù)计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面(miàn)在(zài)大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空情(qíng)绪(xù)高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早已预期(qī)的，市场也已(yǐ)充分计价，这(zhè)一(yī)点从9月合约的深贴(tiē)水可(kě)以得到验证。在(zài)这个供需(xū)转宽(kuān)松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌，这一点(diǎn)从近月合约的(de)跌幅和现(xiàn)货向期货回归(guī)的方式收敛基差(chà)上可以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数(shù)据来(lái)看，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数(shù)据(jù)平均为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产(chǎn)销数(shù)据大(dà)幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直都比较弱，主要是(shì)高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整个工业(yè)品价格承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中(zhōng)观逻辑终敌不(bù)过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在做强弱对(duì)冲(chōng)，而纯碱和玻璃(lí)正是(shì)空头配置(zhì)，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要(yào)关(guān)注检修是否能带来(lái)现(xiàn)货价(jià侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗)格(gé)短期的企稳，但中(zhōng)长期价格(gé)下跌(diē)至成本线为大(dà)概(gài)率事(shì)件。“从(cóng)商品格局看，纯(chún)碱(jiǎn)投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而短期(qī)检修的兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修(xiū)仅为(wèi)长期(qī)趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期(qī)中(zhōng)，价格趋(qū)势预计(jì)继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等(děng)待下游的原料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是(shì)否存(cún)在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性，价(jià)格预(yù)期偏弱。后市(shì)关注在需求(qiú)存(cún)在缺口的(de)情形下，7月订单是否依旧(jiù)具(jù)有连续性(xìng)。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重(zhòng)大改变(biàn)，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依(yī)然维持弱势(shì)。“短期(qī)则还是(shì)要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得低(dī)位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差不(bù)再是以现货(huò)下跌(diē)方式来(lái)修复(fù)；二是(shì)月供需预期(qī)博弈相对(duì)明朗，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能(néng)源(yuán)的(de)后续投(tóu)产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变(biàn)动来(lái)判断是否(fǒu)维持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加(jiā)工订单情(qíng)况、地产施工端情况。若后期地产施(shī)工(gōng)端(duān)主(zhǔ)体封(fēng)顶数量较多，那(nà)么(me)玻璃的需求量将(jiāng)抬(tái)升，下游深加工订单数量(liàng)也将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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