芦哲 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增约(yuē)132万(wàn)青年失业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前青年失(shī)业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复(fù)苏(sū)的情(q敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗íng)况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报(bào)告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一(yī)定是(shì)失业增加的(de)结果，这(zhè)个判断对于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露(lù)了(le)当前(qián)青年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部(bù)分(fēn)失业人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人(rén)群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业(yè)分(fēn)布(bù)是由就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四(sì)个行业是(shì)国民(mín)经济分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人(rén)员增长的(de)症结在于服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的(de)生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学(xué)历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的(de)年(nián)轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会(huì)将部分青年人初次(cì)就业(yè)时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要(yào)明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围(wéi)，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底(dǐ)我国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别(bié)说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样(yàng)本(běn)比例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的人口普查则(zé)在(zài)长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是(shì)10％左右，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数(shù)会根(gēn)据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司(sī)

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