本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿石期货(huò)主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到(dào)，本周后几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指数(shù)呈(chéng)现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测(cè)数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得(dé)钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被(bèi)进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开(kāi)始计价终(zhōng)端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zh世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ōng)旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求(qiú)看，尽管地(dì)产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏(sū)乏(fá)力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持(chí)平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构(gòu)成(chéng)压(yā)力。”国投安(ān)信期(qī)货高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马(mǎ)亮认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望(wàng)成为常态(tài)，对补(bǔ)库(kù)不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁(tiě)矿石(shí)二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产量近期持(chí)续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低(dī)，港口(kǒu)库(kù)存维持下(xià)降(jiàng)态势，不(bù)过(guò)由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国(guó)钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求(qiú)端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致4月(yuè)底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面(miàn)临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回调压(yā)力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多(duō)以(yǐ)按需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)补库对价(jià)格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后(hòu)市(shì)，何建辉(huī)认为，目(mù)前终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需边际上仍(réng)有(yǒu)改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波(bō)动(dòng)幅(fú)度(dù)较前(qián)两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)，以内需为(wèi)主的(de)黑色(sè)系下方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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