在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝trong>

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了(le)供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出(chū)了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要(yào)盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板E却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝TF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(m却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝éi)等行业。