今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末(mò)路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得(dé)了(le)突飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季(jì)度(dù)规模均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能(néng)领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比(bǐ)例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野，逆(nì)势而(ér)行。

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