随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由(yóu)于国(guó)家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏(sū地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码)方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的(de)回(huí)调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来的发展方向(xiàng)还(hái)是(shì)相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(sh地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ì)一项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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