在华尔街经济(jì)学家和央行官(guān)员争论美国经(jīng)济是(shì)否以及(jí)何(hé)时会陷入(rù)衰退(tuì)之际(jì)，大型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越多(duō)的专业选股人士将资金从银行(xíng)等(děng)对经济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视(shì)为具(jù)有(yǒu)弹性(xìng)的股票。

　　美国银行(xíng)汇编(biān)的数据(jù)显示(shì)，同时(shí)做多和做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于(yú)只做多的基金经理来(lái)说，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这些公(gōng四大灵猴的兵器叫什么名字)司的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的(de)起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了(le)主动投(tóu)资领域(yù)的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近(jìn)10年(nián)低点

　　最近对防御股的(de)偏(piān)好(hǎo)与去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧(jǐn)紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一立(lì)场表明，人们(men)相信美联(lián)储(chǔ)有能力通过(guò)积极的抗通胀行动实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新(xīn)调(diào)查中，现金持(chí)有量保(bǎo)持在较高水平，相对(duì)于股票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合(hé)伙(huǒ)人John Floo四大灵猴的兵器叫什么名字d上周(zhōu)表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选(xuǎn)股者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策(cè)略形成了鲜明(míng)对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性(xìng)目(mù)标基金等(děng)系(xì)统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的(de)投(tóu)资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票(piào)，而自由(yóu)裁量投资者的敞(chǎng)口已降至一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价(jià)格不(bù)敏感的量化(huà)投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们别无(wú)选择，只能在股价(jià)上涨时买入(rù)股票(piào)。看空者(zhě)还警(jǐng)告四大灵猴的兵器叫什么名字(gào)称(chēng)，持(chí)续数月的(de)股市反弹是(shì)不可持续的(de)。由于标普500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能(néng)可(kě)能会限(xiàn)制量化基金的需(xū)求。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可(kě)能会促(cù)使量化基金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企业财报也(yě)提(tí)振股(gǔ)市。尽管各(gè)公司(sī)在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还(hái)不(bù)足以让美国(guó)企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官员也(yě)预测今年晚些(xiē)时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为经(jīng)济衰退做准备而(ér)采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性(xìng)的行业(yè)往(wǎng)往在衰退(tuì)前的(de)6个月(yuè)内表现优异。直到(dào)真正的经济(jì)衰退到来，防御性(xìng)股票(piào)才开(kāi)始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济学(xué)家预计，美(měi)国经(jīng)济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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