财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战lián)发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前(qián一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战trong>。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通(tōng)过(guò)长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。