财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(cì)调(diào)整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会(huì)以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的(de)一(yī)位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的(de)产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久(jiǔ)期(qī)债券(quàn)和优质(zhì)非标(biāo)资产供大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历(lì)史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同时市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成本(běn)。

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