美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银行股本周(zhōu)大幅柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高度(dù)担忧可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是(shì)否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需其他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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