对(duì)于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者(zhě)对日(rì)本(běn)股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据日本(běn)交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购买量。不过，日本企业部(bù)门仍(réng)然是日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这(zhè)其中也包括在(zài)3年前就(jiù)“闻到”金钱味道的巴(bā)菲(fēi)特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五大贸易(yì)公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了(le)对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁高龄的(de)他还(hái)在(zài)上个月罕见地亲自访问日本。

　　对(duì)于为(wèi)何在这个时点，不断增持日本(běn)股票？在5月初(chū)巴菲特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资(zī)日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm这些公司能够(gòu)支付(fù)不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下(xià)也会(huì)回购股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们(men)还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因(yīn)为(wèi)接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年(nián)布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣(là)。

   多位大佬(lǎo)抄底日本

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他(tā)大佬也(yě)在紧锣(luó)密(mì)鼓的行(xíng)动中。3月31日(rì)，黑(hēi)石集团主席苏世民拜访了日本首相岸田文雄。黑石集团两年前(qián)在日(rì)本一(yī)举收购8家酒店，此行被外界(jiè)普遍认为日(rì)本还蕴藏(cáng)着(zhe)更(gèng)多(duō)投资机会。

　　同一时(shí)期，黑(hēi)石集团最(zuì)主要的竞争(zhēng)对手——KKR创始人亨利·克拉(lā)维(wéi)斯也(yě)在日本与投(tóu)资对象展(zhǎn)开交流。

　　4月初造(zào)访日本东京的(de)还(hái)有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新(xīn)在东(dōng)京(jīng)开设办事(shì)处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照。

    日本受益于地(dì)缘(yuán)政治格局变化

　　自(zì)1989年日本泡沫经(jīng)济崩溃以来，日本股市一直都在苦(kǔ)苦的填(tián)坑(kēng)之中(zhōng)，如(rú)今似乎局面发生(shēng)了变化。

　　虽(suī)然巴菲特在(zài)股东大(dà)会上解释了抄底日本股市，但(dàn)是(shì)“狡猾”的(de)巴老爷子(zi)也有所保留(liú)。站在事后(hòu)马后炮(pào)的角度看，对股市拥有独(dú)特理解的(de)巴(bā)菲(fēi)特对国际地(dì)缘政治的变(biàn)化也颇(pǒ)有研究(jiū)。

　　自(zì)2018年中美贸(mào)易(yì)争端以来，国际地缘政(zhèng)治格局巨变。在新的(de)地(dì)缘政治格局(jú)下，日本(běn)在亚太格(gé)局(jú)中扮(bàn)演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。

　　“嗅到了”日(rì)本敏(mǐn)感变化的巴菲特，一(yī)直在等待出(chū)手的时机(jī)。直(zhí)到新冠危机爆发，日(rì)本股市出现急搓，巴菲特终于(yú)等到了被低(dī)估的(de)日(rì)本资产(chǎn)，自此疯狂抄底日(rì)本股(gǔ)市。

　　而日本5大商(shāng)社也(yě)用业绩证明(míng)自己的确(què)被低估(gū)了(le)。据(jù)日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报于5月9日全部(bù)出炉。5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，在短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。

　　除了日(rì)本基本面发生的变化(huà)，日本(běn)监管(guǎn)层(céng)的助推也是一股不容忽视的力量。日本监管层持续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。

　　尤其是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资金成本和股价经(jīng)营要(yào)求》要(yào)求上市公司提高(gāo)企业(yè)价值和(hé)资本效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后，日本股市(shì)开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反(fǎn)向(xiàng)指标”的高盛也(yě)出来(lái)高喊日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛市。至(zhì)于日(rì)本股(gǔ)市(shì)未(wèi)来将走向(xiàng)何方(fāng)，一(yī)切将由时间给出答案吧。

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