北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(c云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人ì)，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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