AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟(lì)史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低了制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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