中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了)负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了cù)进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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