金融界(jiè)5月11日(rì)消息(xī) 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年)2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减少符(fú)合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献(xiàn)乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民(mín)端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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