4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国(guó)内供需(xū)矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产(chǎn)预期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并(bìng)不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下(xià)强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国(guó)植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较去年(nián)同期或推(tuī)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播(bō)种(zhǒng)期低(dī)温天气(qì)的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的(de)开机率维持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(c一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的héng)为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费(fèi)复苏(sū)的主(zhǔ)力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的(de)竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会在(zài)今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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