金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随(suí)即白糖期一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价可能会(huì)进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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