AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生(shēng孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人(r孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重én)工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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