今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行(xíng)<关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗/p>

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述(shù)券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完(wán)善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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