昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会(huì)议(yì)开始(shǐ)后不久就突然离开。格(gé)雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会(huì)在(zài)周五或周(zhōu)末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的压力可(kě)能(néng)影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率(lǜ)路径，若(ruò)源于银行业危机的(de)信贷环(huán)境(jìng)收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美(měi)联储(chǔ)可能不必让利(lì)率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前预计，美联(lián)储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗低于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的(de)两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新(xīn)日低(dī)，加速跌离周四所创(chuàng)的(de)3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束后，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀升(shēng)收(shōu)官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务(wù)上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多(duō)上(shàng)涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止住(zhù)四周连跌(diē)之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌(diē)。

　　北京时间今(jīn)晨六(liù)点，有最新消(xiāo)息称(chēng)，美国白宫(gōng)谈判代(dài)表已(yǐ)抵达会场，准备继续进(jìn)行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务(wù)上限解决不了任(rèn)何(hé)问题，将阻(zǔ)止拜登推动(dòng)的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)现金余额截至5月18日进一步(bù)降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财(cái)政紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货币(bì)政(zhèng)策(cè)观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提供(gōng)的利(lì)率路(lù)径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通(tōng)胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信(xìn)号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且银行业危(wēi)机导致(zhì)的(de)信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能意(yì)味着美联储峰值(zhí)利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力(lì)可能对经济增长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可(kě)能无需（继续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水平(píng)就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立(lì)场现在是对(duì)经济增(zēng)长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)。我们面临(lín)着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧政策的(de)效应(yīng)滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行业压力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有鉴于此(cǐ)，美联储(chǔ)有能(néng)力观察更多数据(jù)和(hé)未来前景(jǐng)的(de)演变(biàn)，然(rán)后(hòu)再决定可能需要提高(gāo)多少利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍(bào)威(wēi)尔也强(qiáng)调季度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的(de)观点及(jí)其能实(shí)现的程度(dù)也都存在不确定性，理由(yóu)是“未来前(qián)景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币政(zhèng)策应进一(yī)步收紧多(duō)少而(ér)作出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍(bào)威尔开始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的利率(lǜ)路径信号(hào)。“新美(měi)联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继(jì)续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)2309合约(yuē)的日内(nèi)平(píng)今仓(cāng)交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货(huò)研究所负责(zé)人(rén)闾振兴表示，主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面：一是产业供需结构预期(qī)转弱；二(èr)是宏观环(huán)境不乐观；三是交易者在(zài)对冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空头(tóu)配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究(jiū)院能化(huà)分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为(wèi)，各自的(de)原(yuán)因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于(yú)远兴投产的消息面(miàn)刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加(jiā)，库(kù)存依(yī)旧累库，可(kě)见下游的持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动(dòng)、投产预期、库(kù)存累库的影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价(jià)格松动，中下游(yóu)的备(bèi)货情(qíng)绪出(chū)现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐(kǒng)高的(de)情形(xíng)，因(yīn)此产销出现(xiàn)了(le)较为明显的下(xià)滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结(jié)构(gòu)看，浙(zhè)商期(qī)货分析(xī)师江(jiāng)文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市(shì)场交易点是(shì)远(yuǎn)兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于(yú)6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计生产(chǎn)成(chéng)本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低成(chéng)本(běn)纯(chún)碱的叠加(jiā)作(zuò)用下持续(xù)走低，周五又逢远兴(xīng)能源点火的(de)信(xìn)息落地，市(shì)场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结(jié)构在9月(yuè)会发生变(biàn)化(huà)，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供(gōng)需转宽松(sōng)的(de)预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的(de)跌幅(f健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗ú)和现(xiàn)货向期货回(huí)归的(de)方式收敛基差(chà)上(shàng)可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要交易点(diǎn)是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏(fá)强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从(cóng)历史数据来看(kàn)，原(yuán)片库存偏高，补库(kù)意(yì)愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃(lí)产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平(píng)均为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月还(hái)要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库(kù)逻(luó)辑下出现过(guò)反弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改(gǎi)善很(hěn)多(duō)，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经济(jì)衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背(bèi)景下(xià)，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的(de)中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分市场资金在(zài)做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)正是空头(tóu)配置(zhì)，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关(guān)注(zhù)检修是否能带来现货价格短期的(de)企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为(wèi)长期趋(qū)势下的扰动(dòng)，商品从偏紧到(dào)过剩(shèng)的周期中，价格趋势(shì)预(yù)计(jì)继续向下。”他说，对于(yú)玻璃(lí)，需(xū)要等待的(de)则是(shì)中下游(yóu)的(de)备货意愿何时能够起来：一(yī)是等待下游的(de)原料(liào)库(kù)存消耗(hào)，二是对(duì)未来的需求(qiú)是否存在旺季(jì)的(de)预(yù)期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供需上有重(zhòng)大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线资(zī)金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注(zhù)两个(gè)指(zhǐ)标：一是(shì)基差(chà)不(bù)再是(shì)以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月(yuè)供需预期(qī)博弈(yì)相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是否维持弱(ruò)势，可重点关(guān)注(zhù)下(xià)游(yóu)深加工订单(dān)情(qíng)况、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产(chǎn)施工端(duān)主(zhǔ)体封顶数量较多(duō)，那么玻璃(lí)的(de)需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数(shù)量也将因(yīn)此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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