5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的(de)微刺(cì)激(包括重大项(xià七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁ng)目(mù)的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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