近(jìn)日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告(gào)知函称，因亏损严重，对于钢企提(tí)降50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而(ér)后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤焦研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)认为，近(jìn)两(liǎng)个月来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业等多因素共同作(zuò)用的结果(guǒ)。首先，宏观层(cén怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧g)面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时(shí)国内宏(hóng)观强(qiáng)预期在(zài)经过1—2月的反复(fù)发酵后(hòu)，市场对今年的定性(xìng)逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品交易(yì)需(xū)求利(lì)多(duō)的信心不足。其次(cì)，产(chǎn)业层面，今(jīn)年煤(méi)焦最大产业(yè)利空(kōng)来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进(jìn)一步改善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤3月份的(de)进口(kǒu)量也出现较(jiào)大增长。根(gēn)据海关(guān)总署(shǔ)统计(jì)，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口量也(yě)几乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次(cì)于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削弱了国(guó)内煤(méi)企(qǐ)的议(yì)价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来(lái)，在铁水产量不(bù)断(duàn)走(zǒu)高(gāo)的同时(shí)，黑色终端需求表现一(yī)般，国家统(tǒng)计局公(gōng)布(bù)的房屋新(xīn)开工、施工(gōng)面(miàn)积同比大(dà)幅回(huí)落，继而(ér)引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显利空(kōng)驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多(duō)因素共振带(dài)动焦炭期货主力合约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮(lún)下(xià)跌，并不是(shì)自身(shēn)的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量(liàng)稳增(zēng)和进口量大增，供需关(guān)系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故影响(xiǎng)，煤(méi)价经历(lì)短暂(zàn)反(fǎn)弹后开始加速回(huí)落。另外，下游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价承(chéng)压回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向原材(cái)料(liào)端(duān)传导(dǎo)。因此(cǐ)，在(zài)失(shī)去成本支撑(chēng)、下游施压的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，焦(jiāo)价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价(jià)格率先出现触底反弹，而(ér)焦价连跌(diē)8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时(shí)，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖期套利(lì)需求增加对现(xiàn)货市场信(xìn)心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提(tí)涨意愿(yuàn)，但短期(qī)全(quán)面(miàn)提涨并成功落地(dì)的概(gài)率较小(xiǎo)，主要原因(yīn)是目前(qián)焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山(shān)西(xī)省焦(jiāo)企(qǐ)平均吨焦盈利(lì)接近140元，而下(xià)游钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂(chǎng)整(zhěng)体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始(shǐ)提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生产(chǎn)成本和焦化利润会因为地区、设(shè)备(bèi)区别而存在很(hěn)大差异。相对而(ér)言(yán)，内蒙古(gǔ)非主流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的经济性一般，对降价(jià)的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过(guò)对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未(wèi)出现(xiàn)大幅(fú)亏损或(huò)需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢(gāng)厂检修(xiū)减产节奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日(rì)均铁水产量尚(shàng)保持(chí)在偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存(cún)策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均(jūn)处于往年(nián)同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期供(gōng)应也有适当(dāng)的减量，以缓解自(zì)身高库存的压力。基于(yú)此(cǐ)种库存(cún)格局，煤(méi)焦的议(yì)价主动权仍掌(zhǎng)握(wò)在(zài)钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国内(nèi)外焦煤价格(gé)倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内有收缩趋势，不过焦企也处(chù)于(yú)主(zhǔ)动(dòng)限产(chǎn)状态(tài)，焦煤供需(xū)矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减需增，基(jī)本面边际改善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量(liàng)依然维持接近240万(wàn)吨(dūn)的水平，在(zài)终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今(jīn)年全年焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产(chǎn)成本较低，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而(ér)有(yǒu)所企稳，但期货市场(chǎng)氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明(míng)显大于板块内其他品种，估(gū)值相对偏(piān)低(dī)，这也使得继(jì)续杀(shā)估值的(de)驱动明显减弱(ruò)，而估值(zhí)修(xiū)复配合近期(qī)焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出现反(fǎn)弹(dàn)，但考虑(lǜ)到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦(jiāo)价(jià)格形(xíng)成压力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短期煤(méi)焦交易逻辑(jí)变化较快(kuài)，价格波(bō)动剧烈，预(yù)计(jì)仍将(jiāng)以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为(wèi)主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松(sōng)的预期未变(biàn)，在估值回(huí)升后(hòu)仍将是板块内怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛(tāo)认为，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是(shì)终端需求存疑，负反(fǎn)馈风险并(bìng)未化解；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预期如何(hé)演绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松(sōng)是大概率事件(jiàn)，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及(jí)粗钢平(píng)控都是(shì)压低铁(tiě)水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出(chū)现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中(zhōng)长期来看也(yě)是易跌难涨。

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