今年A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思px;'>华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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