财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模(mó)去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库(kù)存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业(yè)的(de)风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法>。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获(huò毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就亏损。