北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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