北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽(wǔ)年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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