AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报(bào)中也(yě)明确(què)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来(lái)多个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(qu毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗è)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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