财联社(shè)6月3日讯（编(biān)辑 刘(liú)越(yuè)）啤酒行业具备明显的淡(dàn)旺季特(tè)征(zhēng)，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤(pí)酒企业的“兵家(jiā)必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一(yī)定程度(dù)上(shàng)助力(lì)啤(pí)酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更是值得投资者期待(dài)。

　　从一(yī)季度业绩(jì)来看(kàn)，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百亿元。但包括(kuò)百威亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外资(zī)系啤(pí)酒公司基本面(miàn)仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本(běn)土与外资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年消(xiāo)费整(zhěng)体偏(piān)低迷，啤酒行(xíng)业则(zé)堪称(chēng)一(yī)抹亮色。民生证券王(wáng)言(yán)海5月8日发布(bù)的研(yán)报(bào)指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母净利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰动褪(tuì)去，下游场景逐步复苏(sū)，叠加成本压(yā)力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营(yíng)收、利(lì)润相比去年同(tóng)期(qī)明(míng)显提速(sù)。国盛证券(quàn)符蓉预(yù)计(jì)2023年(nián)将(jiāng)是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区域持续扭亏、释(shì)放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格(gé)局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市(shì)场表现来看，华润啤(pí)酒(jiǔ)和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段(duàn)低(dī)点迄今股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前者离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗目前总市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元，后者总(zǒng)市(shì)值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒(jiǔ)股(gǔ)价同期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的(de)是，自2021年(nián)高点(diǎn)迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近(jìn)六(liù)成，珠江(jiāng)啤酒则(zé)跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒专项(xiàng)工程”后，啤(pí)酒产业兴起(qǐ)，北京的燕京、上海的力波、福建的(de)惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的(de)黄(huáng)河、重(zhòng)庆(qìng)的山城、四川的(de)蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南的(de)金星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的(de)阶(jiē)段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后的(de)2021年(nián)，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山(shān)山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具体市(shì)场份(fèn)额，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威(wēi)英博子公司）、燕(yàn)京啤酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指出(chū)，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水平，市(shì)场(chǎng)集中(zhōng)度仍有(yǒu)提升空间，待(dài)CR1市占率提升后头部企业将(jiāng)有望进一步提(tí)升盈利水平(píng)。分析人士指出，如果“大(dà)鱼吃(chī)大鱼(yú)”的市场趋(qū)势不变，经过一段(duàn)时间的此(cǐ)消彼长，持(chí)续多年(nián)的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一(yī)超(chāo)多强”：华润啤(pí)酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的主流啤(pí)酒阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，这几年，外资(zī)啤酒在中国市(shì)场颓势明显，百威英(yīng)博销量下滑，一手扶(fú)持的嫡系珠(zhū)江(jiāng)啤酒(jiǔ)2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业(yè)利润增长(zhǎng)将低于去年的水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营(yíng)啤(pí)酒(jiǔ)资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中国多(duō)个地区的销售权划(huà)归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价(jià) 占据高端(duān)如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒行业的(de)业绩增长，多亏了高端化。此(cǐ)前多年，高(gāo)端(duān)啤酒市场(chǎng)主要(yào)由(yóu)外资啤酒百(bǎi)威英博(bó)、嘉士(shì)伯、喜力(lì)等品(pǐn)牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力(lì)。以销量最大的(de)华(huá)润(rùn)雪花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南(nán)北的大(dà)绿棒(bàng)子，现在已经很难见到了(le)，各(gè)种纯生、原(yuán)浆、精(jīng)酿、鲜啤(pí)大行(xíng)其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒(jiǔ)行业处于产业链中(zhōng)游(yóu)，对(duì)上游成本(běn)敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响(xiǎng)啤(pí)酒(jiǔ)成本主要材(cái)料；下游终端议价(jià)能力较强(qiáng)，进入存(cún)量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端化转型已多次实施提价举(jǔ)措(cuò)。符蓉指出(chū)，2023年餐(cān)饮等现饮消费场景恢复将加速各(gè)啤酒龙头产(chǎn)品结构(gòu)优化、加速高端化进(jìn)程，2023年吨价(jià)提升幅度或不弱于(yú)成本催生普遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数量高增，提价区域由部分到全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等(děng)主流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提(tí)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗升(shēng)0.5元(yuán)左右，崂山啤(pí)酒(jiǔ)零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的(de)产品价格稳定在(zài)3-5元区(qū)间，如今(jīn)，已经整体(tǐ)进入了6-8元(yuán)价格(gé)带。甚至(zhì)，巨(jù)头们纷纷推出千(qiān)元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一世传奇(qí)”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是为了继续突(tū)破(pò)价格天(tiān)花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，在百元(yuán)级产品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先(xiān)推(tuī)出(chū)“百年之旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价值1399元的(de)“一世传奇(qí)”；超高端产品方面，青岛啤酒(j离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗iǔ)布局(jú)丰富，产品价(jià)位最高，均(jūn)价约(yuē)29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会(huì)振(zhèn)4月29日发布的研报指出(chū)，青岛啤酒中档高端齐发力，高(gāo)端(duān)化势能锐不可当。产(chǎn)品端方面(miàn)，公司在坚(jiān)持纯生(shēng)系及(jí)经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一步提升(shēng)中档崂(láo)山(shān)品牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等(děng)高端产品(pǐn)放(fàng)量，带动整体(tǐ)产品(pǐn)结构(gòu)持(chí)续升级。随着23年现饮场景全面复(fù)苏叠加去(qù)年Q2以来(lái)低基数效应，预(yù)计公(gōng)司全年(nián)业绩(jì)将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添(tiān)翼 但(dàn)目前主要(yào)销量来自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算也才30岁(suì)，借(jiè)此拓展高端(duān)市场。华(huá)鑫证券指出，华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)高端及超高(gāo)端产(chǎn)品仅占其收入(rù)占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达(dá)47%，表明目前市(shì)场更加认可、熟悉其经济(jì)型(xíng)产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对(duì)其高(gāo)端产品认知(zhī)度或接受度相对偏低。公司提价空间较大，高端化完成(chéng)后利(lì)润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇章 借助(zhù)U8势(shì)能持续(xù)开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行(xíng)业的老大哥，燕京啤(pí)酒近几(jǐ)年风光(guāng)不在。不仅销(xiāo)售(shòu)范围收缩不少，被雪(xuě)花和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年(nián)的营业额甚(shèn)至被重庆(qìng)啤酒(jiǔ)反超。但(dàn)燕京啤(pí)酒去年业绩爆(bào)发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净(jìng)利润3.52亿(yì)元，增速高(gāo)达54.51%。今年一季度(dù)延(yán)续高增，净利同比增长近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘(mì)诀(jué)，是高端新(xīn)品燕京U8的成功营销，以及(jí)旗下燕京酒號(hào)社区小酒馆(guǎn)这种新零售业(yè)态的落地(dì)生根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研报(bào)指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销量同增约50%，公司(sī)借(jiè)助(zhù)U8势能持续(xù)开拓(tuò)市场，推动整体销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同(tóng)时带动公司吨价(jià)同增(zēng)0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评称，改革红利(lì)释(shì)放正处(chù)起步阶段，旺(wàng)季动销加速、成(chéng)本(běn)优化(huà)之下，公司业绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出，精酿啤(pí)酒目前属于(yú)蓝海市(shì)场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜力及(jí)空(kōng)间，且(qiě)目前行业格局未(wèi)定，企业拥有弯(wān)道超车机(jī)会；基于精酿(niàng)啤酒多(duō)元风味发展趋势，产品风味及(jí)应(yīng)用场景布局多元化企业，将更加(jiā)能(néng)够顺应精(jīng)酿(niàng)市场发展趋势(shì)，拥有(yǒu)长期可持续(xù)发展潜力，并有望(wàng)成为行业(yè)新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗