衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的(de)主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四(sì)个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭(bì)并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过(guò羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度)编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度)，美联储(chǔ)不(bù)会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下(xià)会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍(réng)未(wèi)结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的(de)最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏(xià)季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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