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佛教肉莲是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方向最(zuì)鲜明的(de)共(gòng)同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历年初以(yǐ)来的大(dà)幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍(réng)处于历(lì)史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和(hé)运营商股(gǔ)息率显著高于(yú)市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的第三(sān)届(jiè)“一带一(yī)路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改(gǎi)组又新设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求基本(běn)集中在国内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充分受(shòu)益于(yú)人民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏(sū)，下(xià)游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行(xíng)业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修(xiū)佛教肉莲是什么复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作(zuò)为(wèi)国家重(zhòn佛教肉莲是什么g)点支持的战(zhàn)略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅(fú)提升(shēng)。另一(yī)方(fāng)面，国(guó)企改革(gé)推动造船企业重组(zǔ)整合和(hé)产能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步实现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间(jiān)各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重(zhòng)投(tóu)资(zī)人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来确定性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。