5月以来(lái)，嘉实基金、博时(shí)基金、富国基金(jīn)、南方基(jī)金等多(duō)家头部(bù)公募(mù)基金(jīn)密集申报了跟踪(zōng)海(hǎi)外半导体(tǐ)指数QDII产品，布(bù)局全球半导体(tǐ)市(shì)场，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块(kuài)表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，在经(jīng)历(lì)一季(jì)度的持(chí)续回调后(hòu)，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)自4月中下旬以(yǐ)来(lái)又开始持续下(xià)跌。不(bù)过资金对主(zhǔ)题(tí)ETF越跌越买(mǎi)，区间份(fèn)额增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年(nián)内超半数半(bàn)导体主题ETF产品份(fèn)额出现正增(zēng)长，最高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对半导体(tǐ)主题(tí)ETF的(de)越跌越买，主要是基于对板块中(zhōng)长期投资价值(zhí)的肯定(dìng)。尽管半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但随着国产(chǎn)替(tì)代持续推进，以及近期AI行情(qíng)的带动下，板块细分(fēn)领(lǐng)域仍有较(jiào)多投资机会(huì)。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨超(chāo)1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块(kuài)表现来看(kàn)，在经历(lì)一(yī)季(jì)度的持(chí)续回调(diào)后，半导体板块自4月中下(xià)旬以(yǐ)来(lái)又开始持续下跌。以中证全指(zhǐ)半导体指数表现为例，该指数在4月6日(rì)攀(pān)至年内高(gāo)位(wèi)后便开始不断(duàn)下跌，4月(yuè)10日(rì)至5月12日区(qū)间(jiān)跌幅近20％。

　　漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里a>

　　本周(zhōu)板块(kuài)表现上，半导体(tǐ)与半导体生产设(shè)备(bèi)板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注(zhù)意的是，尽管板块持(chí)续下跌，但资金对(duì)主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，月内半导体芯片(piàn)主题(tí)ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF、鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF月(yuè)内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯(xīn)片主题ETF产品(pǐn)份额变(biàn)化，截至5月12日，除汇(huì)添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等(děng)三只(zhǐ)产品(pǐn)份额出(ch漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ū)现下降(jiàng)外，其余产(ch漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ǎn)品份额(é)均有(yǒu)大幅增(zēng)长。其中，嘉(jiā)实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位列第一(yī)，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对(duì)于近期半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实上(shàng)证科创板芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理田(tián)光远分析(xī)，当前半导(dǎo)体行业(yè)复苏不及预期主要(yào)原因，一(yī)是(shì)国产替代进程(chéng)不及预期，国内半导体企业相比(bǐ)海(hǎi)外(wài)半导(dǎo)体(tǐ)大厂起步(bù)较晚，在技术和人(rén)才(cái)等方面存在差距，在国(guó)产替代过(guò)程中产品研发和(hé)客户导入进程可能(néng)不及预期；二是下游需求不及预期，在边缘政(zhèng)治和全球经济疲软背景下，全球电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致对(duì)半导体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正处于下行(xíng)筑(zhù)底的阶段(duàn)，但我们认为有望于今年看到拐(guǎi)点(diǎn)的(de)出(chū)现”田(tián)光远表示，在(zài)本轮周期中(zhōng)，率(lǜ)先回暖的种类要看芯片下游的(de)景气度，有创新属性和份额提升属(shǔ)性的环(huán)节(jié)会率先(xiān)回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要(yào)的构成央(yāng)国(guó)企对资(zī)产(chǎn)回报提出要求(qiú)，民营企业的竞(jìng)争力提升(shēng)也(yě)会更(gèng)加依赖(lài)数字化，成本效(xiào)率提升是数字化的长期关键驱动力，另一方(fāng)面短周期(qī)维度数(shù)字(zì)经济有顺周期属(shǔ)性，经济(jì)复苏会加大企(qǐ)业数字(zì)化投(tóu)入力度。

　　九泰(tài)基金(jīn)战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰(tài)富灵活配(pèi)置混(hùn)合（LOF）基金经理刘(liú)源表示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原(yuán)因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行(xíng)业估值处于底部位置；另一(yī)方面市场(chǎng)预期(qī)基本面即将见底，再加上有AI主题(tí)的催化，所以(yǐ)从年初到4月初(chū)半导体(tǐ)指数出现了一定(dìng)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实上，其(qí)中许(xǔ)多个股的股价其实是过度反应的，所以随着(zhe)4月中下旬半导体一季报披露，整体(tǐ)呈现强预期、弱现(xiàn)实的(de)表现(xiàn)，再加上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温，综合(hé)因素引起行业(yè)近期的(de)持(chí)续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体(tǐ)投资价值

　　尽管半导体板块年内表(biǎo)现震(zhèn)荡，但从资金(jīn)对(duì)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌越买也(yě)能看出(chū)投资(zī)者对板块(kuài)价(jià)值的肯(kěn)定，多位(wèi)业内人士也表示，长期(qī)看好(hǎo)半导体(tǐ)板块(kuài)投资价值。

　　“我们认(rèn)为当前无(wú)需过度悲观。”嘉实(shí)基金(jīn)田光远(yuǎn)表示，从基本(běn)面上(shàng)，人工智能(néng)给半导(dǎo)体带来了新的需求增量(liàng)，从周(zhōu)期视角，预计未来(lái)1-2个季度虽然会有一定业(yè)绩(jì)的压(yā)力，但一方(fāng)面需求会重新(xīn)复(fù)苏，另一方面中(zhōng)国半导体企业有(yǒu)国产替代(dài)的中(zhōng)期逻辑支(zhī)撑；另外，估值方面，半导体板块估值波动较大，且(qiě)子板块和(hé)细(xì)分线索较多，始终(zhōng)有(yǒu)估值(zhí)合(hé)理甚至低(dī)估的机会(huì)出现。

　　田光远认(rèn)为(wèi)，当前(qián)该板块很多(duō)优质的公司处于历史估值分位(wèi)低(dī)位(wèi)区间(jiān)，随着(zhe)需求回暖或(huò)者(zhě)新产(chǎn)品的突(tū)破，会(huì)有形(xíng)成很好的投资(zī)机会。他进一步(bù)表示，人(rén)类(lèi)历史经历了三次工业革命，前两次都(dōu)是以能(néng)源(yuán)为对象进行创新，第三(sān)次是信息为对(duì)象进行创新，当前阶(jiē)段的人(rén)工智能从感知智能走向认知智能后，将对人类生产力(lì)的提升产(chǎn)生巨大(dà)的影响，也会开启新一轮的工业革命(mìng)，它是(shì)信息革(gé)命经历了个人电脑、互(hù)联(lián)网革(gé)命和移动互(hù)联(lián)网革命后在(zài)万物智联层面的延伸，将会在经(jīng)济、社会、政治(zhì)、军(jūn)事等方面(miàn)全面影响人类社会。当前仍处(chù)于新一轮(lún)产业(yè)革命爆(bào)发的早期的阶段，在人工(gōng)智能带来的(de)技术(shù)变革浪潮下，人(rén)工智能对(duì)云管(guǎn)端(duān)各方面都(dōu)产生了影响，云(yún)侧(cè)变化(huà)最为(wèi)显著，很(hěn)多环节发生(shēng)了(le)改变(biàn)，产生了新的投资方向，如(rú)算力芯片(piàn)的(de)GPU、存储芯片的(de)HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用的落地，端侧和网侧的新硬件也会产生新的(de)投资机会。因此我们长期看好半导体的(de)投资价值。”田光远建议投资者长期(qī)关注该板(bǎn)块投资(zī)机会，他认(rèn)为可(kě)以重点配置的主线(xiàn)包(bāo)括(kuò)以(yǐ)AI为(wèi)代表的创新(xīn)线、周期见底后的复苏线、以及以半导体设备(bèi)材料国产(chǎn)化为代表的制造线(xiàn)。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧(huì)影(yǐng)也(yě)表示，2023年(nián)全(quán)面看好整个半导体(tǐ)板(bǎn)块，其(qí)中，从(cóng)半导体国(guó)产化为主的设(shè)备(bèi)材料EDA板块，到下游需求为主(zhǔ)的芯片(piàn)设计都会在今年都有非常好的(de)机(jī)会(huì)。首先，基本面上(shàng)，美(měi)国对(duì)中国(guó)的极(jí)限制裁将(jiāng)加(jiā)速中(zhōng)国芯片的(de)国产替(tì)代，党的二(èr)十大对(duì)于科技安全(quán)的强调(diào)为芯(xīn)片的国(guó)产替代提供(gōng)了坚实的(de)理论基础(chǔ)。其次，芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)经过近一年(nián)的充分调整，股价(jià)已经充分(fēn)反映悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需(xū)求拉动，整个芯片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在(zài)当前，我(wǒ)们(men)将持续跟踪和调研半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)库存、动销数据和重点公司的边际(jì)变化，同时动态跟踪电(diàn)子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金刘源表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的基(jī)础模(mó)型训练需要大(dà)量算力，硬(yìng)件基础设施(shī)成为发展基石，算力芯片等(děng)核(hé)心(xīn)环节预期将会受益，后续有望驱动半导体行业持续增长。此(cǐ)外，半导体设备(bèi)公司(sī)的一季报业(yè)绩相对较强，国产化趋势仍(réng)在(zài)加速推(tuī)进，后续(xù)半导体设备、材料也是可以(yǐ)关注的方向。存储作为半导体中(zhōng)最大的周期品种，也可能(néng)在年(nián)内迎来边际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需(xū)要关注景(jǐng)气度修复(fù)速度和估值的匹配(pèi)程(chéng)度，尽管基本面(miàn)改善的趋势比较确定，但改善的过程中股价有可能波动较大，要结合基本面变化综(zōng)合判断(duàn)配置(zhì)价值(zhí)，我们也会(huì)通过适当调仓(cāng)来(lái)平衡风险(xiǎn)。”刘源补(bǔ)充(chōng)道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里