华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广(guǎng)场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我们的(de)维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的(de)多(duō)数(shù)控(kòng)股公司(sī)以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国(guó)全国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成(chéng)立于2017年(nián)，总部(bù)位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度(dù)超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬(xún)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了，当推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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