编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上(shàng)一季度350350开头的身份证是哪里的开头的身份证是哪里的的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季(jì)度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字(zì)头公(gōng)司(sī)达到了(le)四(sì)家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持(chí)了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域(yù)也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可(kě)能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推350开头的身份证是哪里的荐。）

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