大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券(quàn)商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治(zhì)局4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工作。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平(píng)同志为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区(qū)各部(bù)门更好统筹国内国(guó)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压(yā)力得(dé)到缓解，经济增长好(hǎo)于(yú)预期(qī)，市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复(fù)，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向好态(tài)势，经济运(yùn)行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济(jì)运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然(rán)不足，经(jīng)济(jì)转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和(hé)改善性住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)平稳健(jiàn)康(kāng)发(fā)展(zhǎn)。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月(yuè)份(fèn)，制造(zào)业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这是(shì)本(běn)轮美国银行业危(wēi)机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人(rén)次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数据中心(xīn)测算(suàn)，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭击(jī)克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部(bù)队及时采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这(zhè)两架无人(rén)机出现异(yì)常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京(jīng)没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰(lán)无(wú)人机试图发动(dòng)袭击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京(jīng)3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保留在合(hé)适的(de)时间和地点采(cǎi)取回(huí)应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月(yuè)3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这(zhè)一(yī)决(jué)定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰(lán)方面表示“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅(méi)特接受该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭(xí)击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新(xīn)研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了(le)AI主题行情诱发的过度(dù)博(bó)弈和(hé)心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政策和外部(bù)环境相(xiāng)比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三(sān)个(gè)层面实(shí)现统一，投资(zī)者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依然处(chù)于全年(nián)第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口，财报(bào)季结束后，市场将步(bù)入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经(jīng)济内生(shēng)动能(néng)稳步(bù)修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验证；外部流(liú)动性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业的结(jié)构性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于(yú)今年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字(zì)经济(jì)和“一带(dài)一(yī)路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二(èr)季(jì)度有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有(yǒu)望相(xiāng)比全(quán)球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策(cè)略(lüè)团(tuán)队(duì)5月3日(rì)表示(shì)，节后(hòu)A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结合(hé)当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所波(bō)动，但对后市整体表现(xiàn)不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当前位(wèi)置市(shì)场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等(děng)待，低(dī)位把握

　　一季度全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍(réng)在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态(tài)，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会(huì)；短(duǎn)期(qī)结构上(shàng)关注在低位(wèi)资产中(zhōng)寻找景气(qì)稳定或(huò)好于预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在(zài)于科技(jì)周期与复苏链中的弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主(zhǔ)题(tí)重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分(fēn)化(huà)更显著(zhù)。②牛市(shì)初期类似(shì)春天，市(shì)场有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短期(qī)政(zhèng)策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是(shì)全(quán)年主线(xiàn)，后续(xù)或依(yī)据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射的(de)科技(jì)和大(dà)宗商品都(dōu)将被海外(wài)逐级放大(dà)的宏观波动(dòng)所影响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜(t放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受óng)），交通运输(shū)（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期(qī)场景(jǐng)消费(fèi)正在展现(xiàn)出成(chéng)为未来(lái)经济增长(zhǎng)新动能(néng)的潜力(lì)，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道(dào)板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一(yī)前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为代(dài)表，节(jié)前(qián)1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则(zé)大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节(jié)后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资(zī)产(chǎn)波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交(jiāo)易”有所(suǒ)升温。美欧一季(jì)度经济(jì)增速不及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有所回落(luò)，同时也促使(shǐ)美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服(fú)务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策(cè)收(shōu)紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(huà)和国(guó)内(nèi)政策(cè)驱动(dòng)的(de)数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的(de)第(dì)一次长时(shí)间回撤(chè)，可(kě)以类(lèi)比历(lì)史上牛市第(dì)一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年(nián)中(zhōng)的第一次战术性回撤(chè)，时(shí)间约2个月(yuè)，起始和结(jié)束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和(hé)预期的边际变(biàn)化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间(jiān)是(shì)3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出(chū)现了2个(gè)月(yuè)的底(dǐ)部震荡，整体回撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现，均表(biǎo)明(míng)资(zī)本市场对(duì)经济(jì)的判新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回升可能(néng)不会(huì)持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为(wèi)明(míng)显的下(xià)降。这一(yī)下降背后我(wǒ)们(men)认(rèn)为可能主要有两个短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开(kāi)始经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心(xīn)等因素(sù)，可(kě)能会(huì)让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由(yóu)此导致这一次(cì)市(shì)场的(de)战术调(diào)整虽(suī)然(rán)可(kě)能已经完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站在(zài)新(xīn)一轮牛(niú)市(shì)起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的坦途(tú)，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息央国(guó)企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率、反复的(de)美联储、激(jī)烈的中(zhōng)美(měi)摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明(míng)确：经济温和复苏、美联储年内结束(shù)加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋势(shì)明确、机(jī)构(gòu)赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷(mí)雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集(jí)中(zhōng)覆盖的(de)高股息央国企(qǐ)见正(zhèng)文(wén)）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道的(de)第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进(jìn)一(yī)步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以科(kē)创50方向最为关(guān)键。若美联储能够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起(qǐ)

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受