财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的法西斯国家有哪几个(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zà法西斯国家有哪几个i)“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的(de)投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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