财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格(gé)本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的(de)目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐(zhú)步(bù)进入(rù)Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金投资保值需(xū)求(qiú)及(jí)加盟商补货需求有(yǒu)望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同(tóng)店(diàn)开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长三角地区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地(dì)缘政治的(de)不(bù)确(què)定性、美(měi)国(guó)经济衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来看(kàn)，预(yù)计(jì)今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策(cè)略下，持(chí)续提升市场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本(běn)处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规(guī)模未(wèi)来(lái)将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市(shì)场(chǎng)规模增长速度更快，年(nián)复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等原材料供应(yīng)，中(zhōng)游的制造(zào)设计(jì)及(jí)下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游(yóu)环节(jié)的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研(yán)报(bào)中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获得(dé)更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中(zhōng)，除(chú)了瑞(ruì)士历峰(fēng)集(jí)团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金银(yín)珠(zhū)宝行业头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市(shì)占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财联社(shè)不完全统计，相关上市(shì)公司(sī)包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮(cháo)宏基、老凤祥和周大生等，具(jù)体(tǐ)情况如下：

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