分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性(xìng情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说)从考核机制(zhì)，还是从投资情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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