编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经过(guò)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释市(shì)场(chǎng)的调(diào)整，我们(men)看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值(zhí)增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万(wàn)家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最长的军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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