今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身(shēn)业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后(hòu)，是相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其(qí)前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的(de)科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在(zài)一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压(yā)之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速(sù)对(duì)设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总规模也(yě)从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季(jì)度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个(gè)股在(zài)一季(jì)度退出兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(s润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素hàng)涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母(mǔ)新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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