国(guó)内“五一”假期来了，但(dàn)海(hǎi)外市(shì)场风险依旧(jiù)不(bù)容忽(hū)视(shì)。在美(měi)国多项重要经济数(shù)据出炉(lú)后，美联储也(yě)将召开(kāi)5月议息会议，市场普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在(zài)利好利空消息(xī)交织(zhī)下(xià)，节后市场走势将(jiāng)如(rú)何演绎？

　　美国第一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价已累计下跌90％以(yǐ)上(shàng)

　　截至周五收盘，美国第一共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多(duō)次触发(fā)停牌，原因是达成(chéng)救助协议以维持该银(yín)行运(yùn)营的希望在(zài)变得渺(miǎo)茫。该股(gǔ)今年(nián)已下(xià)跌90％以上(shàng)。消息人士(shì)称，该银行很有可能会被(bèi)美(měi)国联(lián)邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道(dào)，自美(měi)国(guó)第一共和银行公布其(qí)第一季度存款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在(zài)接下来的两天(tiān)内下跌超过60％，创下历史新低(dī)。目前包括(kuò)来自美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司、财(cái)政(zhèng)部和(hé)美联储的官(guān)员正在与其他银(yín)行进行协调会议(yì)，为(wèi)第(dì)一(yī)共和银行制定救助(zhù)计划。

　　美(měi)联储反(fǎn)省硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在(zài)当地时间(jiān)4月28日(rì)公布的内(nèi)部审查报告中，美联(lián)储承认，对于(yú)上月硅谷(gǔ)银行的倒(dào)闭案，美联储难辞其咎，倒(dào)闭既源于该行自(zì)身风险管理薄(báo)弱，也和(hé)美联储(chǔ)的审查(chá)督(dū)导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员(yuán)未能采(cǎi)取有力行动解决硅谷银行越来越(yuè)多(duō)的问题(tí)。美联储负责金融业(yè)监(jiān)管的(de)副(fù)主(zhǔ)席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查(chá)员未能充分认识到，随(suí)着硅谷银行的规(guī)模扩大、复杂性增加(jiā)，该行变得有(yǒu)多(duō)么不堪一击。他们(men)的确发现了风险，却没(méi)有(yǒu)采取足够的措施，保(bǎo)证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭(bì)有四大(dà)成因(yīn)，其中三点都和(hé)美联储监管不力有关。他说(shuō)，美联储监管(guǎn)者的错误部分源于，特(tè)朗普执政时的(de)金融业改革普遍(biàn)放松了(le)对中等(děng)银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美(měi)联储的文化(huà)转(zhuǎn)变似乎导致联储的(de)监管变(biàn)得(dé)更宽松。这些变化体现在降低标准(zhǔn)、增加复杂性(xìng)，以及(jí)监管方(fāng)式不够自(zì)信果断，它们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储认为，其银(yín)行业审查员已(yǐ)经确定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的一大问题(tí)——利率相关风险(xiǎn)，但美联储自(zì)身的流程(chéng)“过(guò)于审(shěn)慎”，侧重(zhòng)在(zài)采取行动以前(qián)累积(jī)过多的(de)证据。

　　美联储的(de)数(shù)据显示，截至(zhì)倒闭(bì)时，硅(guī)谷银行收到31项监管(guǎn)机(jī)构的公开审查报告或警告(gào)，数量(liàng)是其(qí)他银(yín)行(xíng)的(de)三(sān)倍。报告(gào)称，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行(xíng)壮(zhuàng)大，近些年(nián)美(měi)联储忽视了(le)范围更广(guǎng)的问题，比如(rú)该行多(duō)年来一(yī)直突(tū)破内部风险限制，其采用的流动(dòng)性指标(biāo)却显示，存款基础稳定，其利率相关(guān)风险还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将(jiāng)重(zhòng)新审查(chá)，适用于资产超过千亿美元银行的一系列规定，包括压力测试(shì)和流动性要求，将重新评估(gū)，怎样监督和监管一家(jiā)银行(xíng)对利率(lǜ)流动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭表明，需(xū)要对范围更广(guǎng)泛的银(yín)行强化适用(yòng)的标(biāo)准(zhǔn)，联储应(yīng)考虑，让更(gèng)大范围的银行适用标准和的流动性规(guī)定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于(yú)超过(guò)25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行存款，监(jiān)管方的(de)处理方。

　　巴尔(ěr)认为(wèi)，美联(lián)储应(yīng)要求更广泛的银行考(kǎo)虑到可出售(shòu)证券的未(wèi)实现(xiàn)损益(yì)，以便(bià嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美n)让银行的(de)资本要(yào)求更好地匹配其(qí)财务状(zhuàng)况(kuàng)和风险。他(tā)暗示，对资本规划和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)不足(zú)的公司，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者(zhě)限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总(zǒng)统拜(bài)登批准内华达州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　　据央(yāng)视(shì)新闻消息(xī)，根据美国白宫当地时间(jiān)4月(yuè)28日(rì)的声明，美(měi)国总统拜登批准内华达州重大灾(zāi)难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登还于(yú)27日晚批准佛罗里(lǐ)达州(zhōu)重大灾难声明(míng)，他(tā)下令为(wèi)4月12日至4月14日期(qī)间受严重(zhòng)风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联(lián)邦援助。

　　联(lián)邦(bāng)援助资金可(kě)在成本(běn)分担的(de)基础上提供(gōng)给州政府和符合条件的(de)地方政府以(yǐ)及某(mǒu)些(xiē)私人非营(yíng)利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修复工作(zuò)。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达成原则性(xìng)协议

　　据央视新闻(wén)消息，当(dāng)地(dì)时间28日，欧盟委员会执行副(fù)主席东布罗夫斯(sī)基(jī)斯(sī)对外宣(xuān)布，欧委会已与保加(jiā)利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰(lán)农产品(pǐn)相关(guān)事宜达(dá)成原则性协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧盟成员国(guó)和乌克(kè)兰农民(mín)的(de)担(dān)忧。具体措(cuò)施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤(chè)回针对乌农产品(pǐn)的单边措施。从(cóng)欧(ōu)盟层面对(duì)小麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产品实施保障措施。为5个受影响的成员(yuán)国农民提供1亿欧元的一(yī)揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽油(yóu)等产品的倾销调查。欧盟将进一(yī)步确(què)保乌克兰农产(chǎn)品通过(guò)欧(ōu)盟通道出口(kǒu)到其(qí)他国(guó)家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧高企(qǐ)

　　4月28日，美国(guó)商务部(bù)最新(xīn)公布的数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数同比上(shàng)升(shēng)4.6％，预(yù)估(gū)为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再度(dù)印证了美国通(tōng)胀的居高不(bù)下，这加大了美联储5月(yuè)再次加息的可能性。报告(gào)公(gōng)布后，美国短期利(lì)率期货小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可(kě)能性约为(wèi)90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一(yī)天，美国商务部(bù)公布的一季度美(měi)国(guó)宏观经济数(shù)据显示，美国一季(jì)度(dù)GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日(rì)公布的(de)一季(jì)度核心PCE物(wù)价(jià)指数年化(huà)环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期(qī)货日(rì)报(bào)记者表示，上述数据显(xiǎn)示(shì)出(chū)美国经(jīng)济放(fàng)缓但通胀(zhàng)水平依旧(jiù)高企的(de)滞胀特征。不(bù)过，从(cóng)美国(guó)GDP折年数(shù)同比(bǐ)数据(jù)来看，他认为一季(jì)度1.6％的增速(sù)较去年四季(jì)度0.9％的增(zēng)速出现明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一季度(dù)美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于美国经(jīng)济衰退(tuì)的忧虑，再(zài)加上目前(qián)欧美银行信(xìn)用危机的尾部效(xiào)应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑(huá)，一定(dìng)程度上削弱(ruò)了美联储货币(bì)政策的紧缩预(yù)期，同时增加了下半年美联储降息的(de)预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不(bù)过，他也(yě)表示，由于反映核心个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀数据(jù)持(chí)续上(shàng)升，再加上周(zhōu)五晚(wǎn)间公(gōng)布的3月(yuè)核(hé)心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储5月份加息基本不(bù)存在悬念，此次GDP数据更(gèng)多影(yǐng)响的是年(nián)中美联(lián)储的政策变化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期(qī)货(huò)宏(hóng)观(guān)贵金属(shǔ)分析师吴梓杰认为(wèi)，当(dāng)前(qián)美联储货币政策面临(lín)抑制通胀以及宏观审慎(shèn)两难的抉择。随着(zhe)此前银(yín)行(xíng)业危机的爆发以及一季度(dù)经济(jì)的回落，美(měi)国当前经济的(de)脆(cuì)弱性以及下行压力(lì)已经持续增加，但(dàn)是一(yī)季度(dù)核心PCE同样(yàng)大幅超过预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美联储来(lái)说，这意(yì)味(wèi)着进行政(zhèng)策选择时不得不(bù)更(gèng)加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联(lián)储(chǔ)5月大概(gài)率将会保持(chí嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美)加(jiā)息25BP的(de)节奏，但(dàn)在记者(zhě)会(huì)上鲍威尔表态(tài)或将更加注(zhù)重安抚市(shì)场情绪，强调对宏观风(fēng)险的把控(kòng)，且(qiě)对未来加(jiā)息(xī)的态度或(huò)将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场已经对美联(lián)储5月加(jiā)息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无最新(xīn)点阵(zhèn)图和经济展(zhǎn)望公布，因此会(huì)议重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔的会(huì)后发言两方面。其中(zhōng)，在决议(yì)声明方面，可重点观(guān)察措(cuò)辞(cí)调整变化情况，特别是能(néng)否(fǒu)出现“停止加息”相(xiāng)关暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需(xū)要重点关注鲍威尔对于经济与(yǔ)通(tōng)胀前景、后续货(huò)币政策以及银行业危机引发的信(xìn)贷收缩等方面的观点论(lùn)述。特别是(shì)如果出现“停止加(jiā)息”等明(míng)显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商(shāng)品市场还是权益市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储(chǔ)会议需要关注三(sān)个方面：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是(shì)否会透(tòu)露其愿意容忍更(gèng)高水(shuǐ)平的通胀；二(èr)是美联储对(duì)于目前金融以及经济(jì)风(fēng)险的判断，到(dào)底是短期(qī)风险还是长期风险(xiǎn)；三是美联储未来的货币政策预期，比如(rú)是否透露下半年(nián)将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依然偏(piān)鹰派(pài)，则预(yù)期风(fēng)险资(zī)产将继(jì)续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市(shì)场而言偏负(fù)面；如果美联储偏(piān)鸽(gē)派，那市场风险(xiǎn)偏(piān)好会再(zài)度上升，美(měi)元指数预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分，预计加(jiā)息结果(guǒ)不会(huì)引起市场较大波动(dòng)，但(dàn)是对于6月及(jí)以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本次会议上需要重点关注美联储(chǔ)声明以及鲍威(wēi)尔在记者会上对未来政策路(lù)径的(de)展望。“尤(yóu)其是如(rú)果美联储意外(wài)偏鹰(yīng)，比如表(biǎo)现出(chū)了(le)6月(yuè)仍将(jiāng)加息的倾向，则市场或(huò)将面临较大的冲击(jī)，相关风险(xiǎn)资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌两难(nán)局面

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件溢出(chū)影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政(zhèng)策迅速转向的乐(lè)观预期(qī)出(chū)现一定修(xiū)正，贵金属市场出现高(gāo)位振荡调整，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场(chǎng)在利多(duō)、利空(kōng)因(yīn)素间来回拉扯。利多因素方面，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金属价格(gé)的压制(zhì)边际(jì)减(jiǎn)弱。同时(shí)，美国经济(jì)前景黯淡，债务(wù)上限悬而未(wèi)决以及(jí)银行(xíng)业风险事件(jiàn)余波反复，不断(duàn)激发(fā)市场(chǎng)避险情绪。从更(gèng)为(wèi)宏观的角度(dù)来看，全球“去(qù)美(měi)元化”方(fāng)兴(xīng)未(wèi)艾，各(gè)国央行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮(cháo)”经久(jiǔ)不息(xī)。上述(shù)种种因素均对贵金(jīn)属价格形(xíng)成支撑。

　　而利空因素(sù)主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储对于后(hòu)续货币政(zhèng)策之间的预期差，以及美国经(jīng)济层(céng)面的(de)韧性犹存。“特别(bié)是就业(yè)市场尽管过热态势有所缓和，但无(wú)论是新增非农就业人数还是失业(yè)率指(zhǐ)标(biāo)，还远(yuǎn)未触及经济(jì)衰退以及美联储货币政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)的阈值(zhí)区间，这极有可能造成通胀回归波(bō)折反复(fù)，进而引(yǐn)发美联(lián)储货币政策(cè)前景(jǐng)预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议落地后的一段(duàn)时间内，市场(chǎng)仍然(rán)会(huì)延续上述(shù)的修正走(zǒu)势，美(měi)联储还(hái)需(xū)在更(gèng)多数据(jù)指引以及银行风险事件落地后，再相(xiāng)机作出政策调(diào)整，而(ér)在此之前预计(jì)仍会延(yán)续当前“走一步看一步”的(de)决策思路。而市场对(duì)于(yú)年(nián)内(nèi)降息的(de)乐观预(yù)期的(de)修(xiū)正空间(jiān)犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前(qián)贵金属市场(chǎng)的逻辑(jí)有(yǒu)两条主(zhǔ)线：一是美国(guó)经济(jì)是否会(huì)陷入(rù)衰退，二(èr)是全球贸易结算体系下(xià)美元的趋(qū)势(shì)压(yā)力。“过(guò)去(qù)20年(nián)，贵金(jīn)属价格主要锚定的(de)是美债(zhài)实际(jì)利率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近(jìn)这(zhè)种联系(xì)正在脱钩(gōu)，央行(xíng)购金以(yǐ)及美元(yuán)结(jié)算体系的变(biàn)化(huà)使得贵(guì)金属获得了(le)越来越多的(de)金(jīn)融溢价。”整体(tǐ)来(lái)看，他认为目(mù)前贵金属多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且(qiě)近期的表现也是易涨难跌(diē)。从资产配置(zhì)的角度来看，仍推荐将贵金(jīn)属(shǔ)作为多头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定程(chéng)度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰(jié)表示，一方面，美国经济下行以及欧美银行业风险带来的避险(xiǎn)情绪对贵金(jīn)属价格仍有一(yī)定支(zhī)撑，但边际减弱(ruò)；另一方(fāng)面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预(yù)测(cè)，未能对贵金属形(xíng)成(chéng)有力的(de)回落压力(lì)。因(yīn)此，他预计贵金属市(shì)场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下(xià)，贵金属交易主线(xiàn)将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前市(shì)场对于美联(lián)储降息的预期仍(réng)大(dà)幅领先(xiān)美联储的(de)官方预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场对降(jiàng)息预期(qī)的修正或(huò)将(jiāng)带来金银价格的进一步回调(diào)。

　　市(shì)场人士提示，随着(zhe)国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮(liàng)表示，近(jìn)期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏(fú)，同时(shí)基(jī)本面(miàn)因素也多空交织，海外(wài)市场容(róng)易出现巨幅(fú)波(bō)动(dòng)。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直(zhí)面(miàn)美联(lián)储5月利率决(jué)议落地(dì)，他(tā)预计美联储(chǔ)会议结果或(huò)将偏(piān)鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨(kuà)越5月美联储议息会议(yì)等重要事件，加之银行业(yè)危机(jī)及债(zhài)务(wù)上限问题悬而未决，投资者要防止过(guò)分(fēn)押(yā)注引(yǐn)发的风险。假期(qī)后(hòu)可关(guān)注贵金属回落企稳情(qíng)况(kuàng)，可(kě)以(yǐ)逢低布局多(duō)单(dān)。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰(jié)也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)国内“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联(lián)储会(huì)议(yì)这一关(guān)键时间节点，投资者若保留头(tóu)寸过(guò)节，则要(yào)保持头寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅(é)”事件带(dài)来(lái)冲(chōng)击。他表示，节后(hòu)贵金属(shǔ)或将迎来(lái)更(gèng)加(jiā)明确的(de)方向性行情，可根据美联(lián)储议息会议给(gěi)出的指引，对贵金属进行(xíng)相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美