AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计算ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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